上周申城建材先揚后抑，全周價格漲跌持平，連續(xù)兩周行情如此雷同，可見市場上行步伐受到阻礙，單邊拉漲的走勢即將告一段落。隨著氣溫快速下降，淡季效應凸顯，成交持續(xù)疲軟給市場心態(tài)帶來一定負面影響。與此同時，螺紋鋼社會庫存降幅放緩，鋼廠庫存明顯回升，對鋼價的支撐作用也明顯減弱，而由于現(xiàn)貨價格尚處于高位，貿易商冬儲意愿也不足，疊加年末將至，市場資金偏緊等因素，短期利空消息較為集中，價格或將震蕩偏弱。

根據(jù)國內知名標準商品現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線——提供的最新監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，在剛過去的一周內(12.11-12.15)，國內鋼價前高后地，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4954元/噸，一周上漲10元/噸。

上周西本新干線主要區(qū)域鋼材價格變化如下：上海地區(qū)鋼材價格先揚后抑，價格較上周末上漲10元/噸，截至12月15日報在4800元/噸;北京地區(qū)鋼材價格較上周沖高回落，最終價格漲跌持平，截至12月15日報在4430元/噸;廣州區(qū)域鋼材價格先漲后跌，截至12月15日報在5210-5260元/噸，價格較上周五仍上漲40-60元/噸。

期螺方面，上周期螺呈震蕩回落走勢，直至周末方止跌反彈，其中1805螺紋全周下跌71點，總成交量繼續(xù)增加，為2459萬手，持倉量小幅減少2萬手，為265萬手。具體來看，上半周期螺連續(xù)下挫，至周五出現(xiàn)大幅反彈，主要是受財政部公布的2018年關稅調整方案刺激，方案指出，將取消鋼材、綠泥石等產品的出口關稅，同時適當降低三元復合肥、磷灰石、煤焦油、木片、硅鉻鐵、鋼坯等產品的出口關稅。本周螺紋或將繼續(xù)延續(xù)震蕩格局，筆者認為螺紋小幅震蕩過后本周可能出現(xiàn)一定上漲空間，預計短線有機會見到4000以上目標，所以操作要以滾動開多形式執(zhí)行。建議螺紋可適當買進止損3850附近一線，如能上漲順利多單堅持隔夜持有。操作建議：螺紋多單持有，盤中依舊可繼續(xù)以3830為短線防守進多。

庫存方面，據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：12月15日滬市螺紋鋼庫存總量為23.25萬噸，較上期增加2.6萬噸;線材2.9萬噸，較上期減少0.05萬噸;盤螺2.7萬噸，較上期減少1.1萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為28.85萬噸，較上期增加1.45萬噸。隨著年末臨近，季節(jié)性需求下降以及資金緊張因素顯現(xiàn)，上周申城下游采購情況繼續(xù)減少，西本新干線監(jiān)測滬市線螺周終端采購量環(huán)比回落14.49%。近期東北及江蘇鋼廠資源到貨相對較多，市場資源規(guī)格較前期明顯齊全。

本周影響國內建筑鋼材市場的因素，主要有以下幾個方面：

其一，上周全國氣溫大幅下降，北方多地降雪，終端需求淡季特征顯露無疑，整體成交量日趨萎縮。1-11月固定資產投資及房地產開發(fā)投資增速均降至年內新低，投資對整體需求的拉動作用有所減弱。其中固定資產投資同比增長7.2%，增速比前10個月回落0.1個百分點;房地產投資同比增長7.5%，增速比前10個月回落0.3個百分點。而11月份財政收入同比下降1.4%，財政支出同比下降9.1%，財政收支的下降使得基建資金來源受限，市場對于后期基建投資也預期回落。隨著年終臨近，季節(jié)性需求下降以及資金緊張因素顯現(xiàn)，預計下周整體需求低迷的局面難以改變。

其二，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2017年1月-11月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為76480萬噸、65614萬噸和97298萬噸，同比分別增長5.7%、2.3%和1.1%。其中11月份粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為6615萬噸、5488萬噸和8685萬噸，同比分別增長2.2%、下降3.5%和下降2.9%。11月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為220.5萬噸、182.93萬噸和289.5萬噸，較10月份日均產量分別下降5.54%、5.51%和2.23%。11月份北方“2+26”個城市采暖季限產正式執(zhí)行，同時陜西、安徽、徐州、臨沂等非“2+26”城市也加入到限產行列，國內粗鋼產量下降明顯。不過近期多地電爐鋼密集投產，以及鋼廠調整鐵水流向，長材市場供應壓力要大于板材。

其三，宏觀預期偏弱。時至2017年年末，各大機構對2018年宏觀經濟進行展望，市場主流預期偏弱。黑色系品種價格起伏與宏觀經濟走勢密切相關，宏觀預期的悲觀壓制期價。近日，北方地區(qū)出現(xiàn)大面積降雪，氣候變化對需求的影響真正得以體現(xiàn)，需求減弱使得現(xiàn)貨價格松動。此外，螺紋鋼社會庫存降幅放緩，鋼廠庫存明顯回升。需求端的轉弱直接導致了鋼廠庫存的回升，而由于現(xiàn)貨價格還處于高位，貿易商冬儲意愿不足。此前，社會庫存和鋼廠庫存的持續(xù)下降曾經成為推漲的重要因素，而現(xiàn)在這種推動力消失。

綜合來看，經過兩周盤整，市場上行動力已經消失殆盡，隨著年末將至，淡季效應趨濃，現(xiàn)貨價格將有一定回調壓力。而社會庫存降幅趨緩，鋼廠庫存則快速上升，對鋼價支撐作用也有所減弱，加上近期電爐鋼產能投放加快，以及年末市場資金緊張等因素，市場心態(tài)偏空，因此筆者判斷，本周申城建材或將震蕩趨弱。