礦業(yè)股的上漲要早于宏觀經(jīng)濟周期的變化，而高點則往往滯后于經(jīng)濟及行業(yè)周期變化

      鐵路板塊大漲，水泥板塊大漲，家電板塊大漲；中國南車（601766.SH）大漲，冀東水泥（000401.SZ）大漲……你是否覺得，自己總是一位“事后諸葛亮”。

      究竟哪些板塊兒暗藏玄機，可能成為日后的機會？投資者又如何做到先知先覺？化工、有色金屬、水泥、基建等板塊很有可能成為新行情的主力。

    化工板塊：底部或在明年一季度

    中金公司2009年的化工策略報告預測道，化工行業(yè)的盈利底部將在明年一季度出現(xiàn)。

    “從2009年第二季度開始由于社會庫存消耗，情況可能將有所改善?！敝薪鸸菊J為，國際化肥需求受到經(jīng)濟衰退影響，將有下降可能；但國內化肥需求受國家政策刺激，以及化肥整體價格回落影響，將明顯上升。

    中金公司預測，國際國內氮肥價格在2009年初回升可能性較大，一些成本優(yōu)勢的氮肥企業(yè)盈利狀況相對較好，其中包括華魯恒升（600426.SH）、建峰化工（000950.SZ）、四川美豐（000731.SZ）、滬天化（000912.SZ）和湖北宜化(000422，股吧)（000422.SZ）。

    與此同時，中金公司預計國內鉀肥進口合同價仍將有所上漲。國際企業(yè)可能通過減產來維持價格，而長期鉀肥價格可能回落至300美元。

    而在鉀肥價格回落前，鉀肥企業(yè)的估值水平很難提升，可以根據(jù)長期鉀肥價格來估值。從這個角度看，冠農股份（600251.SH）當前的股價具有一定防御性。

    對磷化工行業(yè)來說，行業(yè)盈利將進入底部，能保持成本優(yōu)勢的，占據(jù)行業(yè)優(yōu)勢地位的企業(yè)具有防御性。比如，興發(fā)集團（600141.SH）磷化工業(yè)務見底，磷礦石價格穩(wěn)定；新安股份（600596.SH）有機硅和草甘膦景氣見底，企業(yè)具有競爭優(yōu)勢。

    此外，2009年下半年油價可能的大幅度反彈，也可能帶來化工板塊的整體反彈機會。

    有色金屬：金屬價格已經(jīng)接近底部

    2008年，有色金屬價格高臺跳水。一年間，國際有色金屬期貨價格由年初的高點一瀉而下，不少品種已經(jīng)腰斬。以銅價為例，價格已由年初的超過67000元/噸下跌至如今的不足30000元/噸。其Ａ股市場的股價也隨之一蹶不振。金屬指數(shù)由6月份最高的1424.62點最低跌至11月4日的537.60點。隨后出現(xiàn)反彈。

    中信證券有色金屬行業(yè)首席分析師李追陽認為，盡管未來幾個月金屬消費的宏觀環(huán)境有可能進一步惡化，存貨、應收賬款等資產質量的惡化、減值嚴重沖擊2008年四季度以及明年一季度的企業(yè)盈利能力，但是上述預期在金屬價格以及金屬礦業(yè)股的“暴跌”中基本上已經(jīng)反映，未來繼續(xù)下滑的空間已經(jīng)不大。

    與此同時，盡管由于減產不足以改變趨勢，以及經(jīng)濟大環(huán)境的影響，上升的趨勢尚未確定，但反彈的機會卻有可能出現(xiàn)。

    李追陽認為，若2009年美國及全球經(jīng)濟觸底反彈，金屬市場不確定性預期就將減弱。

    “而且從歷史走勢來看，礦業(yè)股的上漲要早于宏觀經(jīng)濟周期的變化，而高點則往往滯后于經(jīng)濟及行業(yè)周期變化。特別是目前的信貸危機中，資金紛紛撤離商品市場，當全球經(jīng)濟恢復信心后，可能導致商品價格及一些礦業(yè)股出現(xiàn)大幅上漲。”

    李追陽認為，可重點關注中金黃金（600489.SH）、山東黃金（600547.SH）、南山鋁業(yè)（600219.SH）和中金嶺南（000060.SZ）。

    水泥行業(yè)：2009年景氣上行

    “預計行業(yè)景氣度有望于2009年中期觸底回升?！比涨?，中信證券在其2009年水泥行業(yè)的投資策略報告中明確指出。

    中信證券認為，從行業(yè)需求、供給、周期及變革等四個主要角度綜合考察發(fā)現(xiàn)，與2008年相反，2009年行業(yè)景氣趨勢很可能呈現(xiàn)“前低后高”的趨勢，且2010年景氣有望進一步趨升。

    “雖然行業(yè)目前仍處于景氣下行階段，但國家宏觀調控政策的暖風正逐漸改變著預期，在預期中基礎設施建設對水泥需求強勁拉動下，行業(yè)景氣很可能與2009年中期前后觸底回升，并有望自此步入長達2到3年的景氣上行周期。”中信證券在其報告中指出。

    而基于各區(qū)域基建投入的不均衡性和房地產開發(fā)投資占固定資產投資比重的差異，中信證券指出，2009年在整體逐步向好情況下各區(qū)域水泥景氣依然呈現(xiàn)分化走勢，而西北、西南、華北、華東（山東、江西、安徽和福建）以及華南（廣西、廣東）部分地區(qū)將在未來2-3年內被重點看好。

    基建公司：政府投資為重要看點

    從1980年代后期以來，基建投資一直是政府抵抗經(jīng)濟下滑的重要手段，具有明顯的反周期特征。

    2008年，基建投資的增速也開始逐漸提高。在國家刺激內需的大背景下，國務院確定了擴大內需的十項措施，其中加快建設保障性安居工程，加快農村基礎設施建設，加快鐵路、公路、機場等建設，加快生態(tài)環(huán)境建設，地震災區(qū)災后重建，加大金融對經(jīng)濟增長的支持力度等6項都對基建投資的增長構成支持。由此，2009年政府主導的以鐵路為主的基建投資將成為經(jīng)濟增長的主推動力。

    此外，渤海證券還在報告中指出，刺激內需的基建投資將保證工程機械產品銷量平穩(wěn)增長。而鋼價暴跌也將極大的緩解成本壓力，提高盈利能力?！凹词?009年需求有所下降，但是鋼材價格的暴跌所帶來的行業(yè)的盈利能力的改善遠遠大于需求減少帶來的盈利的降低?！?/P>

    “具體而言，從政府出臺刺激內需的十項措施來看，對需求最敏感的工程機械產品為旋挖鉆機和起重機，上市公司中旋挖鉆機和起重機收入、毛利或利潤占比較大的分別為山河智能（002097.SZ）、徐工科技（000425.SZ）和中聯(lián)重科（000157.SZ）。而從鋼材價格暴跌對盈利能力的影響來看，對鋼價最敏感的工程機械產品受益程度最大，主要是裝載機和叉車。而且，綜合刺激投資對需求的影響來看，裝載機受需求的影響程度要遠大于叉車，因此裝載機受益程度要遠大于叉車，柳工（000528.SZ）值得關注?！辈澈ＷC券行業(yè)分析師表示。